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尿素:居高也应思危

澳门葡京赌场:2017-11-03

    受晋城周边尿素企业全面停产、整体供应进一步降低以及目前尿素出口行情较理想、此次印度招标我国将再有较大量的尿素出口等利好支撑,近期尿素市场拉涨情绪依旧浓郁,周初至今山东两河尿素主流出厂报价再涨40-85元/吨,个别企业出厂报价涨幅高达120元/吨。不过虽有利好不时支撑当前尿素价格,但市场或许不应习惯于持续走高的常态,主要是仍有诸多利空因素制约尿素价格进一步上涨。

    首先,下游似乎依旧不太接受高位尿素价格。市场了解,目前下游采购仍主要是工业电厂及胶合板厂,而因十九大召开关系,下游工业采购适度放缓,另有复合肥企业为磷复肥会议及下游淡储做准备,不过也仅是少量、按需采购;基层农业多持观望态度(苏皖两湖等部分地区用肥受天气因素而后延),除稍大型经销商前期少量储备外未有更多存货,多数基层更是至今未采购,大农资企业虽有储备计划但目前也基本无更大动作,所以暂时来看,国内下游需求不太景气。

    其次,此轮印度招标价格相对上次更高,但难对国内市场带来强有力的支撑。海运费上涨,按照此次东海岸最低投标价格290.66美金/吨到港价计算,合我国烟台等主要港口离岸价约275.5美金,最新出口汇率为6.6,除去港杂等费用,约合1760元到港,再除去运费及增值税费用,对于目前山东两河尿素企业在1750元/吨或稍高的出厂报价支撑一般。

    十九大结束后尿素开工率将有回升。截至目前我国尿素行业开工率低至仅约47.78%,虽市场传言,进入冬季,环保检查高压应为常态,即使后期晋城周边尿素大企业陆续复产,生产也将受到一定限制,据了解之前这些企业表示已经没有待发订单,复产后,将继续以外发苏皖两湖两广等市场为主,而基本每次这些企业都是先低价大量接单后再根据具体新单数量而适当上调价格,所以,这些企业复产后的一段时间内,局部市场价格应受到一定冲击。而且北方地区一些停产尿素企业如再不复产,冬季复产困难加大,或将会于明年2月份以后才能考虑复产,所以如新疆内蒙等一些尿素企业应也会于10月底或略晚而着手复产,整体供应应有增加。

最重要的一点:煤炭价格走势暂不明朗。尿素低开工率的前提下,煤炭价格高位再涨给尿素成本上带来的强有力支撑,这点可以说是今年下半年尿素价格居高不下的主要因素,同时伴随着国际国内的其他利好而不时走高。市场早有关于煤价居高不下可能引起政策干预的传言,而因事故频发,整体供应放开难度增加,煤炭依旧货紧价扬。不过已有消息称十九大会上或将商讨煤炭供应及价格等相关政策,会议结束后相关事宜或将陆续开展,发改委也有一定程度上强制调整煤炭价格的预期,在需求及成本面临双重利空的情况下,即使低开工,尿素价格再涨也应有一定阻力。不过这点暂不能确定。

    综上,接下来尿素走势或将由煤炭价格的变化而主导,而后根据开工率的回升、下游冬储及出口等情况作进一步调整。如煤炭价格下调,肯定会对目前的尿素价格带来利空,不过话说回来,目前尿素供应偏低,多数企业无销售压力,尿素价格短期内大幅回落的预期几乎没有,所以仅从利润角度出发,煤价下调应能使得尿素企业获取更多利润。而即使煤价回调,也难以做到立竿见影,这应是一个较长期的过程。

另外,印度RCF企业已经基本完成此次招标,而接下来NFL企业或也将发布新一轮的尿素货物招标,就近期出口行情来看,中国中标几率依旧较大。所以,尿素居高思危的担忧是应有的,不过暂时来看,企业能涨则涨应是常态,经销商适量操作应为最优。

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